年金を考慮したアセットアロケーションって？

　私は株式：債券＝５０：５０のポートフォリオを目指しています。では、全資産の５０で株を買って、残りで債券を買えばいいかといえば違うのです。なぜならば、年金があるからです。年金は債券に換算してアセットアロケーションに組みいれます。

　私の全資産が１．３億だとすると６千５００万株を買えばよいはずです。しかし年金が６５歳から１７０万円もらえるので、これを債券に換算します。

　１７０円を２０年もらえるとすると3千400万円です。これを利率で割り戻して、７５％かかて債券に換算するそうです（『インデックス投資は勝者のゲーム』）。利率で現在価値に割り戻す計算が面倒なので、ざっくしりと０．７％をかけた値を債券に換算した価値だと考えることにします。

　すると年金の価値は2,380万円の債券に相当することがわかります。

　そうすると、年金を含めた全財産は１億５３８０万円になります。

　よって株式に投じるべき金額は半分の７，６９０万円となります。

　これを年金を含まない全財産で割ると焼く６０％ぐらいの比率になります。

　つまり株６０％：債券４０％のポートフォリオを目指せば、年金を含めた場合の株式の割合がちょうど５０％になるということになります。

みなさんもやってみてください。年金想定額×２０年×０．７％を債券に換算すればよいです。

インデックス投資は勝者のゲーム ──株式市場から利益を得る常識的方法

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